9月22日，江西百通动力股份有限公司(简称：百通动力)将上会接受审核，拟在深交所主板上市。

金融投资报记者留神到，百通动力主贸易务较为单一，况兼营收严重依赖大客户洋河股份。同期，公司频年来产能愚弄率不及概况，仍坚握募资扩产，开荒新客户技巧存疑。

值得留神的是，当今公司所使用的燃料主要为煤炭，如果往时国度产业策略发生变化，将对公司的筹谋事迹带来不利影响。

依赖大客户洋河股份

百通动力成立于2010年，主贸易务为工业园区鸠合供热，为卑鄙工业客户提供热能办事，收入开始主若是为客户提供的蒸汽居品销售收入，客户的用汽量、用汽巩固性是影响公司盈利技巧的热切身分。

数据娇傲，2019年至2021年，百通动力贸易收入差异为4.09亿元、4.79亿元、7.90亿元，对应同比增长率差异为33.81%、17.16%、65.04%；包摄于母公司的净利润差异为6286.94万元、7087.42万元、6537.89万元，对应变动比率差异为73.89%、12.73%、-7.75%。

由此可见，在营收稳步增长情况下，公司净利润在2021年出现自2018年以来的初度下滑，呈现出增收不增利的处所。

同期，百通动力主贸易务凸起，其收入占比均在98%以上，其他业务收入主要来自煤渣、煤灰、流量计和管网树立费等，占相比低。跟着我国加速调整动力结构，构建清洁低碳高效动力体系责任的鼓励，煤炭占动力蹧跶总量比重将束缚下落。往时，我国将持续在煤炭蹧跶减量替代方面发力，以收尾动力发展的转型升级及环境质地的握续改善。

当今公司所使用的燃料主要为煤炭，如果往时国度产业策略发生关系变化，将对公司的筹谋事迹带来不利影响。

金融投资报记者留神到，2018年至2021年1-9月，百通动力前五大客户销售占比差异为63.17%、57.55%、49.23%和46.53%。具体来看，公司对洋河股份(包含其控股子公司江苏双沟酒业股份有限公司)的销售占比差异为45.19%、38.58%、29.81%和21.74%。如果往时洋河股份的蒸汽需求下落，或公司与洋河股份的互助关系发生变化，况兼未能实时拓展新客户，将会对公司的筹谋事迹变成不利影响。

此外，百通动力存在部分树立在自有地盘上的房屋建筑物因未办理关系方案审批、报建手续而未能得回房屋建筑物产权文凭的情形。

罢休2021年9月30日，上述在自有地盘树立的无证房产或临时性建筑的账面价值为685.83万元，占公司同期固定钞票账面价值的1.04%。此外，子公司泗洪百通主要为洋河股份的子公司双沟酒业提供蒸汽供热配套办事，产品中心泗洪百通的供热安装及配套房产系树立在租出双沟酒业的地盘上(当今租出期限到2028年8月底)，因此，关系房产无法得回不动产产权文凭。

产能愚弄率不及80%

招股书娇傲，百通动力承袭“以热定电”的坐褥原则，以供热为主要任务。公司专注于为工业园区、产业鸠合区企业提供鸠合供热办事，已成就了泗洪百通、泗阳百通、连云港百通、金溪百通、蒙阴百通和曹县百通等多个鸠合供热形态，并当令树立了热电联产形态。2018年至2021年1-9 月，公司供热产能愚弄率差异为61.86%、72.29%、68.87%、79.15%。

由此可见，公司产能愚弄率一直未达到80%，开荒新客户的技巧存疑。

值得一提的是，截止2021年三季度末，公司短期借款由2500万元加多至8913.49万元，应答账款1.09亿元、一年内到期的非流动欠债2.34亿元，流动欠债系数5.12亿元，一年内将返璧的欠债余额较大。因此，公司钞票欠债率在论说期内处于50%以上，已显耀高于同业26.39%的平均值。

在债务增长同期，公司多项固定钞票、地盘使用权、银行如期存单、供热收费权、应收账款等钞票已典质，占总钞票39.47%。由此可见，公司内债务压力已有所深入。

罢休招股讲解书签署日，百通动力下属15家控股子公司、1家分公司。字据招股书流露的2020年及2021年1-9月的财务数据，多达10家子公司的筹谋出现不同进度亏空。论说期内，公司仍是有6家控股子公司已刊出，2家全资子公司已对外转让。

这次IPO，百通动力拟将召募资金用于3个形态，即连云港百通热电联产形态树立，干预募资金额为1.45亿元；曹县百通热电联产形态二期树立，干预募资金额为8000万元；余下的7500万元用于补充流动资金及偿还借技俩样。公司暗意，将持续巩固和发展现存的鸠合供热和热电联产形态，强化现存园区配套办事技巧，积极开荒园区内的新客户，提升产能愚弄率。

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